去(qù)僞存真把握“元宇宙”機會

科技圈的前沿技術突破，幾乎總會在A股市場掀起大大小小的波瀾，這一次元宇宙也不例外。11月3日，元宇宙闆塊站上市場“C位”。超高的市場關注度背後，引發機構一片熱議(yì)：元宇宙能否成爲中長期熱門賽道？

有機構認爲，元宇宙是(shì)人類未來的數字化生存，将對經濟社會産生深遠影響，帶來極大的産業終極機遇。不過，短期内相(xiàng)關概念股大漲，更多是(shì)市場情緒推動。

市場熱情高漲

早在9月7日，中青寶盤中直線(xiàn)拉升至20%漲停，而在前一日，該公司表示，将打造一款能映射玩(wán)家内心世界到元宇宙的模拟經營類遊戲《釀酒大師》。

元宇宙概念由此進入A股投資者視野，之後趁着市場“新鮮勁”，中青寶連續大漲至9月16日，極大提升了元宇宙闆塊的市場關注度。此前海外市場已經開始炒作元宇宙概念。今年3月，有着“元宇宙第一股”稱号的Roblox在紐交所上市，首日收盤大漲54.4%，市值突破400億美元，之後股價最高曾突破100美元關口。

近日，全球互聯網巨頭臉譜宣布改名爲Meta（Meta爲元宇宙MetaVerse的前綴）的消息，成爲A股元宇宙概念再度活躍的導火(huǒ)索。

經曆這兩波上漲行情，市場對元宇宙的認識全面提升，一方面，在交易所的互動平台上，“公司元宇宙方面是(shì)否有相(xiàng)關布局或産品”等成爲投資者關心的話(huà)題；另一方面，相(xiàng)關上市公司也表示将積極進軍元宇宙産業。

11月3日，傳媒龍頭股芒果超媒上漲6.89%，盤中漲幅一度超10%。當日上午，公司董事長張華立表示，公司作爲湖南廣電與中國移動合作的主要平台，将以國家廣播電視總局5G重點實驗室爲基座，探索搭建芒果“元宇宙”。

此前，湯姆貓曾在投資者互動平台上表示，公司會積極探索元宇宙産品開發的技術儲備。

投資定位現(xiàn)分歧

Metaverse譯爲元宇宙，是(shì)由meta（超越）和取自universe（宇宙）的verse兩個單詞組合，此概念出自1992年發布的一部科幻小說《雪崩》。

目前對于“元宇宙”沒有統一的定義，普遍被各方接受的說法是(shì)：“元宇宙構建了一個開放(fàng)的、多人在線(xiàn)的、實時的虛拟與現(xiàn)場結合的社區”，它需要具備“沉浸感、開放(fàng)性、經濟系統、文明”等特征，區塊鏈、VR/AR、5G/6G或成爲其底層技術支撐。

正因爲如此，市場對于元宇宙概念的定位存在分歧，有投資者認爲，元宇宙是(shì)個“筐”，什麽都能往裏裝，市場就是(shì)一時炒作。也有投資者認爲，新事物誕生初期總是(shì)不容易被理解，就像最初的特斯拉一樣，認知(zhī)改觀需要一個過程，投資機會就孕育在這個過程當中。

正如紮克伯格的表态，“元宇宙是(shì)技術的下一個前沿，人們将在那裏生活、工作和娛樂”“但(dàn)這将需要5年至10年的時間才能成爲主流”。

“終極的元宇宙将包含：互聯網、物聯網、AR/VR、3D圖形渲染、AI人工智能、高性能計算、雲計算等技術。”中信證券研報表示，終極元宇宙尚需極大的技術進步和産業創新，可能要到20-30年之後才有可能實現(xiàn)。

還有機構預測，元宇宙發展将面臨會很多不确定性，比如，元宇宙初期産品往往争議(yì)較大，商業化效果具有較強不确定性；AI、圖形引擎、高速無線(xiàn)通信等各方面技術都有可能影響元宇宙發展進程，相(xiàng)關技術進程亦具有不确定性；元宇宙和數字世界對于電力能源的消耗，需要更多可持續能源和儲能基礎設施，将給未來能源結構帶來挑戰等。

兩大主線(xiàn)布局

不可否認，元宇宙宏大的概念，孕育着豐富的投資機會。

中信證券建議(yì)從技術層面和商業模式層面兩條主線(xiàn)把握投資機會。在技術端，現(xiàn)階段技術水平距離(lí)“元宇宙”仍有差距，将帶動一系列技術層面的投資機會，包括基礎設施标的、交互設備标的、人工智能标的等；雲計算标的以及5G通信運營商标的等。在商業模式端，“元宇宙”将對遊戲、社交、内容、消費(fèi)等一系列行業帶來商業模式的升級，從商業模式角度，建議(yì)關注商業模式卡位“元宇宙”發展路徑的标的，如深耕遊戲社交平台；深耕次世代遊戲内容的公司等。

國泰君安表示，參照移動互聯網發展曆程，元宇宙時代将由VR、AR終端開啓，由虛拟文娛應用推向繁榮，建議(yì)關注VR、AR産業以及虛拟文娛産業投資機會。

開源證券認爲，元宇宙的“大型多人在線(xiàn)、沉浸性、虛拟與現(xiàn)實交互”特征或驅動開放(fàng)世界遊戲、VR、AR等領域的快速發展并相(xiàng)互融合，将成爲未來3年商業化更快落地的領域。開放(fàng)世界遊戲有望大幅提升遊戲生命周期，但(dàn)研發門檻更高，該市場或爲頭部公司占據，小企業進入難度大，因此将驅動遊戲行業集中度進一步提升。VR、AR技術或被融入開放(fàng)世界遊戲體系中，其商業化程度也取決于VR硬件技術的革新與硬件的放(fàng)量。建議(yì)關注遊戲闆塊，元宇宙相(xiàng)關領域的發展或成爲2022年提升相(xiàng)關公司估值的重要催化因素。